截至目前，爱国者上市梦已成镜花水月。客观来说，爱国者缺乏产品竞争力是最大的短板——尽管其产品种类繁多、技术噱头频频、口号响亮，却缺乏市场竞争精品，是爱国者发展艰难重要原因，但与鼎晖的对赌协议，则是爱国者前途迷茫直接原因。

    目前，爱国者电子与鼎晖之间股权发生了怎样的变化，黄枪向鼎晖投资董事长吴尚志、爱国者总裁冯军发送了邮件，截至记者发稿时，双方依然没有给出明确解释。而按照原有规定，鼎晖有权将其股权最高增持到45％——也就是说，爱国者有一半不属于冯军了。

    “最大问题是，这种协议在中国已经变味了。”一位企业家认为，对赌协议在中国已经成了投资人强加在创业者身上的“卖身契”。

    这位企业家对记者解释：站在企业家角度看，天平明显偏重投资方，比如有的“对赌协议”中要求给投资机构派出的董事“一票否决权”“优先利润分配权”。如果企业达到了标准，自然皆大欢喜，投资方可以通过企业股价的上涨获得数倍的补偿；如果企业没有达到对赌标准，投资方依然可以获得大额股权或现金作为补偿。这么想来，投资方基本可以“旱涝保收”。

    “唯一风险可能就是企业彻底关门，只要它还有一口气，投资方就亏不了。”这位企业家说，对冯军而言，更难的还在后头。