本报记者熊雯琳

       1月11日，国内两大女性社区电商平台蘑菇街和美丽说宣布战略合并，落实了此前的传闻。根据双方在合并当天发出的内部邮件，两家公司将以2:1的对家进行换股，合并后新公司估值接近30亿元，由陈琪担任CEO，并将获得来自腾讯的新一轮注资。两家的合并也成为2016年互联网行业并购的第一单。

社交＋电商的故事如何延续？

       从去年末开始，关于蘑菇街和美丽说合并的传闻就一直没有断过。

       “实际上2015年12月3日，我才第一次和徐易容见面。但是几周之内，各种有鼻子有眼的消息就漫天乱飞，”针对外界的传言，蘑菇街创始人陈琪很坦然，在 1 月 11 日下午的一场小型媒体沟通会上，陈琪及美丽说创始人徐易容解释，尽管双方才刚刚签署协议，很多细节得等春节后定，但双方决定第一时间告诉员工和媒体。

       在这桩“婚姻”中，资本占了多大的推动？

       此前外界一直盛传的版本是，两家公司背后的投资方高瓴资本、腾讯以及红杉等才是合并的推动者。实际从双方来看，蘑菇街和美丽说确实有很多竞争性重复投入，同时美丽说自 2014年的 E 轮融资之后也一直没有后续融资进展，资本寒冬下，对投资方而言合并显然是个稳妥选择。

       双方也没有否认资本的作用。“其实一开始我是拒绝的”，陈琪说。最早确实是投资方跟蘑菇街发起了这个提议，但他觉得从竞争等短期角度来考虑合并没有必要，直到冷静之后，从长远判断，双方合并确实利大于弊，于是进入双方 CEO 谈判阶段。徐易容也提到，“投资人是共同的朋友，帮助提供了一些线索”，不过他反复强调真正做决定的是两个创始人自己。

       与以往合并双方CEO的微妙态度来看，此次两位创始人的意愿非常明确。比如，此次双方并没有采用联席CEO的方式，直接由陈琪担任新公司CEO，而徐易容会帮助陈琪处理好新公司的各方面工作再作打算。

       但值得注意的是，在合并之前，美丽说曾接受过5 轮外部投资，蘑菇街也有 4 轮。

        “两家公司太像了，合并是最佳的选择，投资人不可能一直消耗下去，更何况现在社交电商的发展变化太快，还有跨境电商的冲击。”一位电商行业的人士私下对本报记者表示，尽管双方对于合并的动力做了很多官方的解释，比如可以避免无效竞争、节约成本等等，但更直接的原因是资本方的谨慎，“而且双方现有的模式不可能在短期内实现突破，合并对两家来说能有更好的机会。”

       从模式上来看，两家都是后淘宝时代的产物：最早通过图片、文字来吸引用户，为淘宝商品进行导流而获利。有数据显示，在发展最快的时候，两家合起来一度为淘宝提供了10%的流量。之后的“封杀”故事也被很多人了解，而在最艰难的时候，两家网站开始探索转型，摆脱对淘宝的依赖。

       蘑菇街在2013年转型初期，只有几百个合作商家，到2014年，将其品牌概念调整为“我的买手街”，开始更多倾向招募高质量、有独特风格的买手店。去年底，蘑菇街明确时尚内容＋社交电商的占了布局。美丽说的发展也很曲折，除了通过已有的淘宝商家建立起“小淘宝”的网站，美丽说更强调媒体属性的尝试，并且还尝试发展自有品牌。2014年底美丽说曾经确定了一个做“中国zara”的定位，并推出自有品牌MUA。

        “之前两家网站的转型步伐还是太慢了。”一位电商网站的创始人私下对本报记者表示，两家网站自己的社交＋电商模式做的不如小红书，海淘业务的布局也偏慢没有赶上跨境电商的政策福利，淘宝在今年也重点发展淘宝头条，这些压在两家网站上，都成了巨大的负担。此外，在她看来两家网站的定位群体太窄，“当她们离开学校工作以后，很快会去聚焦更高端的网站，年轻女性对快时尚的品类追求的时间很短暂。”

       在外界看来，两家网站实际上都是在做社交电商的生意，且用户群体也很接近：18－25岁的年轻女性，大学生群体为主，她们消费能力不高，但有很强的消费欲望，崇尚潮流。

       根据陈琪提供的数据，蘑菇街和美丽说的用户重合度没有想象中那么高，只有20%。因此接下来新公司对于两个品牌都会保留，在调性上蘑菇街会更倾向于以学生为主力的年轻人群，而美丽说更多以白领为主、向消费力再高一点的人群倾斜，让两个品牌定义更加清晰。

       在陈琪看来，资本环境是周期性的，不好的时候所有人都会不好，我们去接受就好了。